金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后(hòu)一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖京j属于北京哪个区的车(táng)周(zhōu)期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合(hé)约正在(zài)上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大(dà)约六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不(bù)现实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情(qíng)况也不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食(shí)品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球京j属于北京哪个区的车总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的京j属于北京哪个区的车出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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